Investor hampir yakin bahwa Rusia akan mengalami default selama berbulan-bulan ke depan. Kontrak asuransi yang mencakup utang Rusia telah memperkirakan kemungkinan gagal bayar sebesar 80 persen selama berminggu-minggu, dan lembaga pemeringkat seperti Standard & Poor’s dan Moody’s telah menempatkan utang negara itu jauh ke dalam area ‘sampah’.
JERNIH—Pemerintah Amerika Serikat menyatakan akan menutup jalan terakhir bagi Rusia untuk membayar miliaran utangnya kembali kepada investor internasional. Jika hal itu terjadi, itu akan membuat Rusia gagal bayar utang untuk pertama kalinya sejak Revolusi Bolshevik.
Departemen Keuangan AS mengatakan hal itu dalam sebuah pemberitahuan bahwa mereka tidak berencana untuk memperbarui lisensi yang memungkinkan Rusia untuk terus membayar pemegang utangnya melalui bank-bank Amerika.
Sejak putaran pertama sanksi, Departemen Keuangan AS telah memberi bank lisensi untuk memproses pembayaran obligasi berdenominasi dolar dari Rusia. Jendela itu berakhir pada tengah malam 25 Mei.
Sudah ada tanda-tanda bahwa pemerintahan Biden tidak mau memperpanjang tenggat waktu. Pada konferensi pers menjelang pertemuan menteri keuangan Kelompok Tujuh di Koenigswinter, Jerman, pekan lalu, Menteri Keuangan Janet Yellen mengatakan jendela ada “untuk memungkinkan periode waktu agar transisi yang teratur terjadi, dan bagi investor untuk dapat untuk menjual surat berharga.”
“Harapannya adalah waktu terbatas,” kata Yellen.
Tanpa lisensi untuk menggunakan bank-bank AS untuk membayar utangnya, Rusia tidak akan memiliki kemampuan untuk membayar kembali investor obligasi internasionalnya. Kremlin telah menggunakan JPMorgan Chase dan Citigroup sebagai saluran untuk membayar kewajibannya.
Jay Auslander, seorang pengacara utang negara terkemuka yang sebelumnya menangani krisis utang lainnya seperti yang terjadi di Argentina, mengatakan bahwa pada titik ini sebagian besar investor institusional dalam utang Rusia kemungkinan telah menjual kepemilikan mereka, saat mengetahui tenggat waktu ini akan datang. Mereka yang masih memegang utang adalah investor utang yang tertekan atau mereka yang bersedia menunggu untuk menyelesaikannya selama beberapa tahun ke depan.
“Mayoritas yang ingin keluar sudah keluar. Satu-satunya masalah adalah menemukan pembeli,”katanya.
Kremlin tampaknya telah memperkirakan kemungkinan bahwa AS tidak akan mengizinkan Rusia untuk terus membayar obligasinya. Kementerian Keuangan Rusia telah membayar di muka dua obligasi pada hari Jumat yang jatuh tempo bulan ini, untuk mendahului batas waktu 25 Mei.
Pembayaran berikutnya yang harus dilakukan Rusia atas utangnya akan jatuh tempo pada 23 Juni. Seperti utang Rusia lainnya, obligasi tersebut memiliki masa tenggang 30 hari — yang akan menyebabkan default oleh Rusia diumumkan pada akhir Juli, kecuali skenario yang tidak mungkin terjadi–perang Rusia-Ukraina akan berakhir sebelum itu.
Investor hampir yakin bahwa Rusia akan mengalami default selama berbulan-bulan ke depan. Kontrak asuransi yang mencakup utang Rusia telah memperkirakan kemungkinan gagal bayar sebesar 80 persen selama berminggu-minggu, dan lemba-ga pemeringkat seperti Standard & Poor’s dan Moody’s telah menempatkan utang negara itu jauh ke dalam area ‘sampah’.
Rusia tidak pernah gagal membayar utang internasionalnya sejak Revolusi 1917, ketika Kekaisaran Rusia runtuh dan Uni Soviet dibentuk. Rusia gagal membayar utang domestiknya pada akhir 1990-an selama Krisis Keuangan Asia, tetapi mampu pulih dari kegagalan itu dengan bantuan bantuan internasional.
Kegagalan Rusia kali ini kemungkinan akan berdampak kecil pada ekonomi global, kata Auslander, karena Rusia telah terputus dari pasar keuangan global selama berbulan-bulan sekarang dan investor telah memperkirakan default. Pejabat pemerintahan Biden telah membuat pernyataan serupa.
Setelah default, langkah berikutnya yang mungkin bagi Rusia adalah beralih ke pengadilan AS, Inggris, atau Eropa untuk berargumen bahwa negara itu terpaksa melakukan default oleh keadaan di luar kendalinya — sebuah konsep di bidang keuangan yang dikenal sebagai force majeure — dalam upaya untuk memulihkan diri di pasar keuangan global.
“Mungkin sulit untuk memenangkan argumen itu,”kata Auslander,”karena fakta bahwa Rusia terputus dari pasar keuangan justru akibat memilih untuk menyerang Ukraina.” [Ken Sweet/Fatima Hussein/Associated Press]