Demi menekan ketergantungan pada Dolar AS dan memburu biaya utang yang lebih murah, Kementerian Keuangan di bawah Menkeu Purbaya Yudhi Sadewa bersiap menjajak likuiditas pasar domestik China.
WWW.JERNIH.CO – Pemerintah Indonesia tengah gencar mendiversifikasi sumber pembiayaan negaranya. Salah satu langkah strategis yang diambil Kementerian Keuangan di bawah Menkeu Purbaya Yudhi Sadewa adalah mempromosikan dan mempersiapkan penerbitan instrumen utang baru yang disebut Panda Bond.
Panda Bond adalah surat utang atau obligasi berdenominasi mata uang Yuan (Renminbi/RMB) yang diterbitkan oleh pemerintah, lembaga multilateral, atau perusahaan asing, namun dijual langsung di pasar domestik China daratan (Mainland China).
Nama “Panda” diambil dari hewan ikonik nasional China, sebuah tren penamaan unik dalam dunia finansial global untuk menandai pasar tempat obligasi tersebut diterbitkan.
Bagi Indonesia, menerbitkan surat utang luar negeri bukanlah hal baru. Namun, Panda Bond memiliki karakteristik geografis dan mata uang yang sangat spesifik. Selain ada Panda Bond juga ada Samurai Bond, obligasi yang diterbitkan oleh entitas asing di pasar domestik Jepang dan menggunakan mata uang Yen (JPY). Lalu, Yankee Bond, obligasi yang diterbitkan di pasar Amerika Serikat menggunakan mata uang Dolar AS (USD).
Tak ketinggalan Dim Sum Bond, sama-sama menggunakan mata uang Yuan, tetapi diterbitkan di luar China daratan (biasanya di Hong Kong). Global Bonds Umum atau obligasi internasional berdenominasi USD atau Euro yang dipasarkan secara luas di pusat keuangan global seperti London atau New York.
Perbedaan mendasar Panda Bond terletak pada regulasi ketat Bank Sentral China (PBOC) dan targetnya yang menyasar langsung likuiditas melimpah milik investor domestik Tiongkok.
Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa menjelaskan bahwa penerbitan Panda Bond merupakan bagian dari strategi penting untuk diversifikasi sumber pembiayaan APBN. Ada beberapa alasan krusial mengapa pemerintah mengambil langkah ini:
Mengurangi Ketergantungan pada Dolar AS: Mengandalkan satu atau dua mata uang global (seperti USD) sangat berisiko saat terjadi gejolak ekonomi global. Memanfaatkan Yuan membantu Indonesia menekan risiko fluktuasi kurs (currency mismatch).
Membidik Biaya Utang yang Lebih Murah: Pasar keuangan domestik China saat ini memiliki likuiditas yang sangat besar dengan tingkat suku bunga yang relatif rendah. Pemerintah memproyeksikan yield (imbal hasil) Panda Bond Indonesia berada di kisaran yang kompetitif, yakni sekitar 2,3% hingga 2,5%.
Akses ke Basis Investor yang Luas: Investor domestik China dikenal memiliki kapasitas modal yang masif. Menariknya lagi, investor di sana cenderung sangat percaya pada fundamental ekonomi Indonesia dan tidak terlalu sensitif terhadap pergeseran rating kredit global, sehingga mempermudah penyerapan pasar.
Ini adalah pertama kalinya Pemerintah Indonesia menerbitkan Panda Bond. Rencana penerbitan perdana ini ditargetkan terealisasi pada pertengahan tahun ini, seiring dengan maraton pertemuan diplomasi ekonomi yang dilakukan Menkeu ke Beijing untuk menemui para investor serta jajaran direksi institusi keuangan besar seperti ICBC (Industrial and Commercial Bank of China).
Untuk penerbitan perdana Panda Bond ini, Pemerintah Indonesia melalui Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa menetapkan target awal sebesar 1 miliar dolar AS (atau sekitar Rp17,8 triliun).
Jika proses regulasi dan promosi berjalan mulus, Indonesia akan resmi bergabung dengan jajaran negara berkembang lainnya yang berhasil menjajal dalamnya likuiditas pasar modal China.
Secara makroekonomi, instrumen seperti Panda Bond biasanya diterbitkan dalam kondisi-kondisi spesifik. Misalnya ketika Bank Sentral AS atau negara-negara Barat mempertahankan suku bunga tinggi, biaya menerbitkan obligasi dalam USD otomatis menjadi sangat mahal. Negara berkembang akan mencari alternatif pasar yang suku bunganya lebih bersahabat, seperti China.
Bisa pula karena Indonesia tengah menggenjot proyek pembangunan nasional jangka menengah. Dana murah dari pasar China menjadi opsi rasional untuk menambal defisit anggaran tanpa membebani kas negara dengan bunga yang mencekik.
Mengingat China adalah salah satu mitra dagang utama Indonesia, memiliki cadangan dan instrumen utang berdenominasi Yuan memperlancar transaksi perdagangan langsung (local currency settlement) tanpa harus menukarnya terlebih dahulu ke Dolar AS.
Panda Bond bukan sekadar alat utang baru, melainkan tameng geopolitik-ekonomi bagi ketahanan fiskal Indonesia di tengah ketidakpastian global.(*)
BACA JUGA: DBH Daerah Pangkas 70%, Menkeu Purbaya Sebut Warisan Kebijakan Sri Mulyani
