Jack Ma telah mengumumkan bahwa pemerintah Cina memiliki “mentalitas pegadaian”, setelah sebelumnya menyatakan bahwa jika ‘bank tidak mau berubah, kami akan mengganti bank’. Penghinaan ini jelas terlalu berlebihan bagi otoritas Cina
Oleh : Mike O’Sullivan
JERNIH– Antara 2016 dan 2017, sejumlah miliarder Cina hilang. Beberapa tidak pernah muncul kembali–diduga bahwa istri, kekasih atau rival bisnis ikut andil dalam hilangnya mereka.
Namun yang lainnya, muncul kembali, menyatakan bahwa mereka ‘membantu pihak berwenang’. Periode ini bertepatan dengan dorongan anti-korupsi di Cina dan terjebak di kepala saya ketika saya mendengar bahwa Alibaba BABA milik Jack Ma, dan Ant Financial sedang diselidiki atas masalah monopoli dan leverage yang berlebihan.
Beberapa minggu sebelum penyelidikan, menjelang IPO potensial Ant, Jack Ma telah mengumumkan bahwa pemerintah Cina memiliki “mentalitas pegadaian”, setelah sebelumnya menyatakan bahwa jika ‘bank tidak mau berubah, kami akan mengganti bank’. Penghinaan ini jelas terlalu berlebihan bagi otoritas Cina, dan rekan Ma di Ant sekarang ‘membantu pihak berwenang’ dengan revisi yang dilakukan Ant.
Ant dalam kesulitan
Di AS dan Eropa, serangan regulasi terhadap Alibaba disambut oleh orang-orang seperti Jim Cramer sebagai bukti bahwa komunis Tiongkok adalah ancaman bagi perusahaan bebas. Reaksi semacam ini menunjukkan kurangnya kemauan untuk menanggapi Cina dengan serius dan mencoba memahami apa yang terjadi di sana.
Kemungkinan besar dua faktor yang saling terkait sedang bekerja. Pemimpin Cina, Xi Jinping, adalah salah satu pemimpin yang hanya punya sedikit ruang untuk suara-suara yang mungkin bertentangan dengan dirinya. Memang, singularitas posisi Xi akan menjadi masalah yang jauh lebih signifikan di Beijing di tahun-tahun mendatang, terutama di dalam Partai Komunis tentang musyawarah internal dan persaingan, yang kita di Barat tahu relatif sedikit.
Kedua, alasan memotong sayap Ant adalah untuk mengurangi leverage dalam sistem keuangan, dan bisa dibilang membuat ekonomi Cina akan lebih berkelanjutan. Di sinilah masa depan Xi dan masa depan Cina saling terkait. Dia perlu mempertahankan ekonomi yang makmur untuk memenuhi visinya dan menjaga posisinya.
Xi berbicara tentang ‘Impian Cina’ (China dream) jauh sebelum (Maret 2013) Trump terpilih dengan slogannya, “Make America Great Again”. Impian ini berakar pada keinginan untuk mendapatkan kembali tempat yang dinikmati Cina berabad-abad lalu ketika ekonominya dominan.
Sistem Cina, dilihat dari luar, melibatkan pakta atau kontrak, di mana orang akan mengorbankan kebebasan mereka dengan imbalan ketertiban, kemakmuran, dan prestise nasional. Negara sangat memegang kendali. Ini bukan sesuatu yang biasa dilakukan oleh orang Eropa atau Amerika.
Sejauh ini sistem Cina telah bekerja dengan sangat baik–meskipun risiko terbesar yang dihadapinya adalah periode pengangguran yang tinggi, yang memutus kontrak antara masyarakat dan Partai Komunis.
Dekade yang hilang
Untuk tujuan ini, Cina dan Xi tidak dapat membiarkan ekonomi digelincirkan oleh jenis ketidakseimbangan yang, misalnya menyebabkan krisis zona euro. Secara khusus mereka tidak ingin kehilangan dekade seperti yang diderita Jepang–perhatikan bahwa minggu lalu Nikkei kembali ke level 27000 untuk pertama kalinya dalam 29 tahun.
Interpretasi tentang apa yang terjadi di Beijing ini diperkuat oleh fakta bahwa Beijing berperilaku seperti ekonomi kapitalis yang dikelola dengan baik. Mengingat bank sentral Cina tidak terlibat dalam pelonggaran kuantitatif, perusahaan yang bangkrut dan kendaraan properti (meskipun belum menjadi perusahaan milik negara) diizinkan untuk gagal bayar dan merestrukturisasi.
Sisyphus
Bandingkan ini dengan Eropa dan AS, di mana pasar dan ekonomi dipegang bersama oleh penyediaan likuiditas bank sentral, di mana monopoli teknologi (Apple, Amazon, Facebook, Google) berkembang, dan di mana perusahaan zombie bertahan. Eropa sayangnya, memang memiliki sektor teknologi atau fintech untuk menandingi para pesaingnya.
Dalam catatan terbaru, 5 Desember, ‘Apa yang mungkin salah?’ Saya menulis tentang ‘Ekonomi Sisyphean’ di mana pemerintah dan bank sentral mencoba mendorong aktivitas ke atas dengan menyuntikkan likuiditas ke perekonomian, hanya untuk melihatnya kambuh.
Dari wilayah utama, hanya Cina yang tampaknya memahami relevansi ini, dan melakukan yang terbaik untuk mengurangi risiko ‘penghitungan’ yang mahal. Mengingat besarnya hutang di Cina, ini bijaksana. Mengingat ancaman terhadap popularitas Presiden Xi dan Partai Komunis, tidak ada dan tidak ada yang dapat menghalangi “China Dream” [Forbes]
Mike adalah contributor Forbes dan beberapa media terkemuka, penulis ekonomi dunia untuk publik AS, dan penulis “The Leveling”, tentang apa yang akan terjadi setelah globalisasi.
